HSBC Global Research, Türkiye’nin ekonomik dengelenme sürecinin yolunda devam ettiğini bildirdi.
Ödemeler dengesi dinamiklerinin önemli ölçüde iyileştiğini belirten HSBC, enflasyonun ılımlı olmasına rağmen hâlâ gevşeme için çok yüksek olduğuna vurgu yaptı.
“Dengelenme hikâyesinde sırada ne var?”
başlıklı raporunda HSBC, TCMB’nin temkinli politika duruşunu sürdürmesi gerektiğini savunarak, “Gevşemenin rahat bir şekilde ancak gelecek yıl başlayabileceğine inanıyoruz” dedi.
“Enflasyon ne kadar uzun süre yüksek kalırsa”
HSBC’nin raporunda şu değerlendirmelere yer verildi:
“Türkiye’nin makroekonomik ayarlaması bir yılı aşkın süredir devam etmesine rağmen, kısa vadeli görünüm konusunda yapıcı kalıyoruz.
Aynı zamanda, Türkiye’nin yaşadığı gibi daha kademeli bir dengelenmeye bağlı risklere karşı politika yapıcıların dikkatli olması gerektiğini düşünüyoruz.
Bu risklerden biri de enflasyonun ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, o kadar yerleşik hale gelme olasılığının artması ve hedefe daha yakın bir düzeye yeniden getirilmesinin zorlaşmasıdır.
Türkiye’de enflasyon, 2019’un son çeyreğinden bu yana tek haneli rakamlara düşmedi.
Enflasyona yönelik riskler
İkinci çeyrekteki hafif yavaşlamanın ardından enflasyon dinamiklerinde üçüncü çeyrekte sınırlı bir iyileşme görüldü.
Ağustos ayında, Merkez Bankası Başkanı faiz indirimi yapmayı değerlendirebilmek için dördüncü çeyrekte aylık enflasyonun yüzde 1.5’in altında olması gerektiğini ve enflasyon beklentilerinin bankanın öngörüleriyle uyumlu hale gelmesi gerektiğini belirtmişti.
Eylül ayında, enflasyon eğilimi aylık bazda yüzde 3’e yaklaştı ve enflasyon beklentilerinde daha az iyileşme görüldü.
Bu nedenle, gevşemenin ancak gelecek yıl rahat bir şekilde başlayabileceğine inanmaya devam ediyoruz.
OVP’ye işaret edildi
Mali sıkılaştırma enflasyonu düşürmeye yardımcı olacaktır ve yakın zamanda yayımlanan orta vadeli program, yetkililerin 2025’te GSYİH’nin yüzde 1.7’si oranında mali konsolidasyon hedeflediğini gösteriyor. Ancak, görünüm hâlâ belirsizliğini koruyor.
Yetkililer ayrıca önümüzdeki yıl vergi gelirlerinin GSYİH’nin yüzde 0.9’u oranında artacağını ve vergi dışı gelirlerdeki yüzde 0.6’lık düşüşü dengeleyeceğini öngörüyor. Bu tahminle ilgili olumsuz riskler de olabilir.
“Dış cephede çok daha iyi haberler”
Cari açık daraldı, sermaye girişleri hızlandı, yerleşiklerin tasarruflarındaki dolarizasyon azaldı ve Merkez Bankası önemli rezervler biriktirdi.
Brüt döviz rezervleri, 2024 Mart ayındaki düşük seviyeye kıyasla 25 milyar dolar arttı, swap borçlanması hariç net döviz varlıkları ise 100 milyar dolardan fazla yükseldi.
Bize göre, Türkiye’nin fonlama sorunlarıyla karşı karşıya kalma riski büyük ölçüde azaldı, ancak ekonomi hâlâ yükselen petrol fiyatlarına, küresel talep zayıflığına, jeopolitik gerilimlere veya risk iştahında genel bir bozulmaya maruz kalmaya devam ediyor.”
Kaynak :
https://gazetememur.com/ekonomi/hsbc-turkiyeyi-enflasyon-riskine-karsi-uyardi,n_h8EQPZJEKMYni4LPg60Q